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根据最近的机构研究报告，以下是相关行业的投资要点：1.GPT-4的诞生将加速AGI时代的到来，开启科技“十年新周期”。ChatGPT将对科技产业产生深远的影响，类似于操作系统，ChatGPT将接入现有的全部软硬件系统。2.AI算力作为新一轮科技竞赛的核心“装备”，迎来需求的脉冲式增长。ChatGPT的全面落地还将释放更为广阔的算力需求。3.计算是AI算力的核心引擎，存储、网络、软件是AI算力的主要发展方向。GPU行业景气度显著提升，AI服务器作为GPU的重要载体，预计其市场规模、渗透率将随着GPU放量迎来同步高增。4.网络已成为限制AI算力提升的主要瓶颈。800G、1.6T高端光模块作为AI训练的上游核心器件，将受益于大模型训练需求的增长。5.“内存墙”是制约算力提升的重要因素。HBM基于其高宽带特性，成为了高性能GPU的核心组件，市场前景广阔。投资建议：1.服务器：浪潮信息(000977)、中科曙光(603019)、紫光股份(000938)、工业富联(601138)、纬创、广达、英业达、戴尔、联想集团、超威电脑、中国长城(000066)、神州数码、拓维信息(002261)、四川长虹(600839)；2.GPU：英伟达、AMD、Intel、海光信息、寒武纪、龙芯中科、景嘉微(300474)；3.网络设备：紫光股份、中兴通讯、星网锐捷(002396)、深信服(300454)、迪普科技(300768)、普天科技、映翰通；4.光模块：中际旭创(300308)、新易盛(300502)、光迅科技(002281)、华工科技(000988)、联特科技、剑桥科技(603083)、天孚通信(300394)；5.存储器：紫光国微(002049)、江波龙、北京君正(300223)、兆易创新(603986)、澜起科技(688008)、东芯股份、聚辰股份、普冉股份、朗科科技(300042)。风险提示：宏观经济影响下游需求，大模型迭代不及预期，大模型应用不及预期，市场竞争加剧，中美博弈加剧，相关公司业绩不及预期等。
（责任编辑：王治强 HF013）